ABC公司拟发行每年末支付一次利息，到期还本的可转换债券，有关资料如下表所示：公司的所得税税率为25%。、计算第6年末可转换债券的底线价值； ...

作者: tihaiku 人气: - 评论: 0

问题 ABC公司拟发行每年末支付一次利息，到期还本的可转换债券，有关资料如下表所示：

公司的所得税税率为25%。 <1> 、计算第6年末可转换债券的底线价值； <2> 、假设可转换债券的持有人在6年后转换，并且取得转换价值，计算发行可转换债券的税前资本成本，判断方案是否可行并解释原因；

选项

答案

解析可转换债券的底线价值，应当是纯债券价值和转换价值两者中较高者。第6年末债券的价值＝1000×6%×（P/A，8%，6）＋1000×（P/F，8%，6）＝907.574（元）（1分）转换价值＝20×（F/P，5%，6）×40＝1072.08（元）第6年末可转换债券的底线价值为1072.08元。（1分） 1000＝1000×6%×（P/A，i，6）＋1072.08×（P/F，i，6）（1分）采用逐步测试法：当i＝7%时，等式右端＝1000.317 当i＝8%时，等式右端＝952.999 可转换债券的税前资本成本＝7.01%（1分）股权的税前成本为10%/（1－25%）＝13.33% 由于7.01%并不是介于8%和13.33%之间，所以，方案不可行。（1分）第8年末债券的价值＝1000×7%×（P/A，8%，4）＋1000×（P/F，8%，4）＝966.847（元）转换价值＝20×（F/P，5%，8）×45＝1329.75（元）第8年末可转换债券的底线价值为1329.75元。（1分） 1000＝1000×7%×（P/A，i，8）＋1329.75×（P/F，i，8）采用逐步测试法：当i＝9%时，等式右端＝1054.838 当i＝10%时，等式右端＝993.771 可转换债券的税前资本成本＝9.9%（1分）股权的税前成本为10%/（1－25%）＝13.33% 由于9.9% 介于8%和13.33%之间，所以方案可行。（1分）

分享到：

ABC公司拟发行每年末支付一次利息，到期还本的可转换债券，有关资料如下表所示：公司的所得税税率为25%。、计算第6年末可转换债券的底线价值； ...

相关内容：公司,支付,利息,到期,可转换,债券,有关,资料,所得税,税率,底线,价值

猜你喜欢

访问排行

联系我们

ABC公司拟发行每年末支付一次利息，到期还本的可转换债券，有关资料如下表所示： 公司的所得税税率为25%。 、计算第6年末可转换债券的底线价值； ...

相关内容：公司,支付,利息,到期,可转换,债券,有关,资料,所得税,税率,底线,价值

猜你喜欢

访问排行

联系我们

ABC公司拟发行每年末支付一次利息，到期还本的可转换债券，有关资料如下表所示：公司的所得税税率为25%。、计算第6年末可转换债券的底线价值； ...