DBX公司是一家上市的电力投资公司，该公司为了进行分析编制的管理用报表的有关资料如下： (1)DBX公司的管理用资产负债表与管理用利润表如下(2)201...

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问题 DBX公司是一家上市的电力投资公司，该公司为了进行分析编制的管理用报表的有关资料如下： (1)DBX公司的管理用资产负债表与管理用利润表如下

(2)2019年的折旧与摊销为459万元。 (3)DBX公司适用的企业所得税税率为25%。 (4)营业外收入均为变卖主业优质资产等取得的非经常性收益，2019年确认为无形资产的研究与开发支出为450万元。 (5)本年无息流动负债为954万元，上年无息流动负债是742.5万元；本年负债为4680万元，上年负债为3600万元；本年在建工程为81万元，上年在：建工程为157.5万元。 (6)财务报表中“财务费用”项下的利息支出为495万元。要求： (1)计算该公司2019年的营业现金毛流量、营业现金净流量、资本支出和实体现金流量； (2)计算DBX公司的有关财务比率，并填入下表（保留5位小数，取资产负债表期末数）;

(3)对2019年权益净利率较上年的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2019年权益净利率变动的影响； (4)已知净负债成本（税后）为10%,股权资本成本为12%,请计算2019年的披露经济增加值（投资资本取平均数）; (5)若DBX公司为一家大型央企，要求以基准资本成本率按《考核办法》的规定确定其2019年的简化的经济增加值。

选项

答案

解析 (1)营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销=930.24+459=1389.24(万元）营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加=1389.24-(2223- 2020.5)=1186.74(万元）资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销=(5625-4275)+459=1809(万元）实体现金流量=1186.74-1809=-622.26(万元）

(3)权益净利率=净经营资产净利率+ (净经营资产净利率-税后利息率）x净财务杠杆 2018年权益净利率：16.109%+(16.109%-12.594%)×0.58977=18.182% 第一次替代：11.853%+(11.853%-12.594%)×0.58977=11.416% 第二次替代：11.853%+(11.853%- 9.020%)×0.58977=13.524% 第三次替代：11.853%+(11.853%- 9.020%)×0.81667=14.167% 净经营资产净利率变动的影响：②-①=11.416%-18.182%=-6.766%税后利息率变动的影响： 13.524%-11.416%=2.108% 净财务杠杆变动的影响： 14.167%-13.524%=0.643% (4)平均净投资资本=(7848+ 6295.5)/2=7071.75(万元）平均净负债=(3528+2335.5)/2=2931.75(万元）平均股东权益=(4320+3960)/2=4140(万元）加权平均资本成本=(2931.75/ 7071.75)×10%+(4140/7071.75)×12%=11.17%披露经济增加值=930.24+102×(1-25%)-[7071.75+102×(1-25%)]×11.17%=208.28(万元） (5)研究开发费用调整项=研究与开发费用+当期确认为无形资产的研究与开发支出=102+450=552(万元）税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项-变卖主业优质资产等取得的非经常性收益）×(1-25%)=612+(495+552-198)×(1-25%)=1248.75(万元）调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程 =(4320+3960)/2+(4680+3600)/2-(954+742.5)/2-(81+157.5)/2=7312.5(万元）简化的经济增加值=税后净营业利润-调整后资本x平均资本成本率=1248.75-7312.5×5.5%=846.56(万元）。

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