共用题干某生物制药公司年销售净额280万元，息税前利润80万元，固定成本为32万元，变动成本总额为168万元，资产总额为200万元，负债资本比率为40%，...

作者: rantiku 人气: - 评论: 0

问题共用题干某生物制药公司年销售净额280万元，息税前利润80万元，固定成本为32万元，变动成本总额为168万元，资产总额为200万元，负债资本比率为40%，综合债务利率为12%，公司的所得税还按税率为33%计算。预计3年后，公司的资产总额达到1000万元，负债率会提高到60%。在此期间，需新增贷款500万元，期限3年，贷款年利率为15%，每年付息一次，筹集费率为0.1%。根据上述资料，回答下列问题：

选项公司当前的财务杠杆系数为()。 A:1.12 B:1.14 C:1.4 D:1.6

答案 B

解析该企业的债务年利息额为：I=200*40%*12%=9.6。则DFL=EBIT/(EBIT-I)=80/(80-9.6)≈1.14。式中，I为债务年利息额；EBIT为息税前利润额。根据财务杠杆的测算公式，DFL=△EPS/EPS/△EBIT/EBIT，当财务杠杆系数提高时，若每股收益减少，即△EPS小于零，那么EBIT也会减少，且幅度更大，这时财务杠杆系数对财务杠杆利益的影响越强，筹资风险越高。该公司新增贷款的资本成本率为：K1=I1(1-T)/[L(1-F1)]=500*15%*（1-33%）/500*（1-0.1%）=10.06%。式中，K1为长期借款资本成本率；I1为长期借款年利息额；L为长期借款筹资额，即借款本金；F1为长期借款筹资费用率，即借款手续费率；T为企业所得税率。由上可知，新增贷款借款资本成本率为10.06%，低于该企业的综合债务率12%，所以它会降低综合资本成本率。贷款的资本成本率要计算利息，而利息在计算企业所得税时是允许税前抵扣的，因此贷款的资本成本率要低于普通股的资本成本率。

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共用题干某生物制药公司年销售净额280万元，息税前利润80万元，固定成本为32万元，变动成本总额为168万元，资产总额为200万元，负债资本比率为40%，...

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