共用题干假设A和B两家公司都希望借入期限为5年的1亿美元，各自的利率如下表所示。B公司想按固定利率借款，而A公司想按3个月期SHIBOR（上海银行间同...

作者: tihaiku 人气: - 评论: 0

问题共用题干假设A和B两家公司都希望借入期限为5年的1亿美元，各自的利率如下表所示。B公司想按固定利率借款，而A公司想按3个月期SHIBOR（上海银行间同业拆借利率）的浮动利率借款。

选项利率互换后，A公司和B公司的借款利率()。 A:各自降低0.5% B:各自降低0.25% C:一共降低0.5% D:一共降低0.25%

答案 BC

解析虽然B公司在固定利率和浮动利率市场支付的利率都比A公司高，但B公司与A公司之间固定利率的差值大于浮动利率的差值，即在固定利率市场B公司比A公司多付1.2%，但在浮动利率市场只比A公司多付0.7%，说明B公司相对于A公司虽然没有绝对优势，但采用浮动利率具有比较优势，A公司在固定利率市场有比较优势，即按固定利率较B公司少出的部分比浮动利率少出的部分要多。因此，各自的比较优势可通过利率互换交易实现双赢。A公司以10%借入固定利率资金，B公司以SHIBOR+1%借入浮动利率资金，然后签订一份互换协议，确保A公司最终获得浮动利率资金，B公司获得固定利率资金。

这项互换同时改善了A公司和B公司的借款利率，每年都少支付0.25%，因此利率互换节约的总成本为每年0.5%。这可以预先算出，因为利率互换潜在节约的总成本是a-b，其中a为两个公司按固定利率计算的利率差，b为两个公司按浮动利率计算的利率差。本例中，a=1.2%，b=0.7%,a-b=1.2%-0.7%=0.5%。

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