某期限为2年的货币互换合约，每半年互换一次。假设本国使用货币为美元，外国使用货币为英镑，当前汇率为1.41USD/GBP。120天后，即期汇率为1.35U...

作者: tihaiku 人气: - 评论: 0

问题某期限为2年的货币互换合约，每半年互换一次。假设本国使用货币为美元，外国使用货币为英镑，当前汇率为1.41USD/GBP。120天后，即期汇率为1.35USD/GBP，新的利率期限结构如表2-9所示。表2-9美国和英国利率期限结构表期限即期利率U.S. 折现因子U.K. 即期利率U.S. 折现因子U.K. 60天 6.13% 0.9899 5.17% 0.9915 240天 6.29% 0.9598 5.32% 0.9657 420天 6.53% 0.9292 5.68% 0.9379 600天 6.97% 0.8959 5.83% 0.9114 假设名义本金为1美元，当前美元固定利率为Rfix=0.0632，英镑固定利率为Rfix=0.0528。120天后，支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约的价值是（）万美元。

选项 A. 1.0152 B. 0.9688 C. 0.0464 D. 0.7177

答案 C

解析首先，计算美元固定利率债券价格。假设名义本金为1美元，120天后固定利率债券的价格为0.0316×（0.9899+0.9598+0.9292+0.8959）+1×（0.8959）=1.0152（美元）。其次，计算英镑固定利率债券价格。假设名义本金为1英镑，120天后固定利率债券的价格为0.0264×（0.9915+0.9657+0.9379+0.9114）+1×（0.9114）=1.0119（英镑）。利用期初的即期汇率，将该英镑债券转换为等价于名义本金为1美元的债券，则其120天后的价格为1.0119×（111.41）=0.7177（英镑）。120天后，即期汇率为1.35USD/GBP，则此时英镑债券的价值为1.35×0.7177=0.9688（美元）。最后，设该货币互换的名义本金为1美元，则支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约价值为1.0152-0.9688=0.0464（美元）。

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