共用题干甲公司2013年采用销售百分比法预测外部资金需要量，预计下一年度比本年销售收入将增加20%0本年度的销售收入为95000万元，敏感资产和敏感负...

作者: rantiku 人气: - 评论: 0

问题共用题干甲公司2013年采用销售百分比法预测外部资金需要量，预计下一年度比本年销售收入将增加20%0本年度的销售收入为95000万元，敏感资产和敏感负债占销售收入的百分比分别为58%、13%，销售净利润率为10%，股份支付率为60%。甲公司现有总资本14000万元，其中债务资本为8400万元（年利率8%），普通股股本5600万元（发行价格为10元，当前市价也为10元）。已知普通股资金成本为10%，公司适用的所得税税率为25%0甲公司计划投资一条新的生产线，项目一次性总投资3000万元，建设期为3年，经营期为10年，经营期每年可产生现金净流量750万元。为投资该生产线，公司拟筹资3000万元，有甲、乙两个筹资方案可供选择。甲方案：发行票面年利率为8%、期限为3年的公司债券3000万元，发行债券后甲公司的股票价格变为每股20元。假设企业下年度发放股利每股1.5元，股利增长率为3%。乙方案：增发普通股300万股，预期股利为1.25元，普通股当前市价为10元，股东要求每年股利增长2%。假定甲公司筹资过程中发生的筹资费用金额较小，可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。(已知PVA_9%,13=7.4869,PVA_9%,10=6.4177,PVA_9%,3=2.5313)根据上述资料，回答下列问题：

选项若不考虑筹资费用，采用EBIT-EPS分析方法计算，甲、乙两个筹资备选方案筹资无差别点的息税前利润为()万元。 A:1020 B:224 C:1600 D:1360

答案 D

解析 71.2014年该公司应追加资金需要量的数额=95000*20%*（58%-13%)-95000*(1+20%)*10%*(1-60%)=3990（万元） 72.原债务资本的资本成本=8%*(1-25%)=6%甲方案筹资方式下原普通股的资本成本=1.5/20+3%=10.5%按甲方案筹资后的加权资本成本=10.5%*5600/17000+6%*8400/17000+8%*(1-25%)*3000/17000≈7.49%按乙方案筹资后的加权资本成本=(1.25/10+2%)*(5600+3000)/17000+6%*8400/17000≈10.31% 73.投资项目的现金净流量现值=750*(7.4869-2.5313)=3716.7（万元），投资项目的现值指数=3716.7/3000=1.240 74.[(EBIT-8400*8%-3000*8%)*(1-25%)]/(5600/10)=[(EBIT-8400*8%)*(1-25%)]/(5600/10+300)，解得EBIT=1360（万元）。

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