某项目需要投资20万元，建设期1年。根据预测，项目生产期为2年、3年、4年、5年的概率为0.2、0.2、0.5、0.1;生产期年收入(每年相同)为5万元、...

某项目需要投资20万元，建设期1年。根据预测，项目生产期为2年、3年、4年、5年的概率为0.2、0.2、0.5、0.1;生产期年收入(每年相同)为5万元、10万元、12.5万元的概率分别为0.3、0.5和0.2。

【问题】

若iC=10%，计算该项目的E(NPV)，评价该项目的风险程度[概率P(NPV≥0)]。

决策树如下图所示，由决策树计算出下列联合概率，加权NPV，最终计算出E(NPV)。

第一分支的NPV1和加权NPV1为：NPV1=10000×{[-20/POWER(1.1，1)]十5/POWER(1.1，2)+5/POWER(1.1,3)=-102930加权NPV.=0.06×(-102930)=-6176E(NPV)=∑{联合概率}i×{加权NPV}i=47967

将NPV由小到大排序，见下表，求得NPV累计概率值。

P(NPV≥0)概率在0.4～0.44之间。利用线性插值公式近似计算得：

P(NPV≥0)=1-P(NPV<0)=l-0.4+(0.44-0.4)×9510/9510+15402=0.615

计算表明，投资20万元的项目期望NPV约4.8万元，但项目的风险较大，只有近62%的可能性。