F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2008年实际和2009年预计的主要财务数据如下（单位：亿元）其他资料如下：　　（1）F公司...

作者: rantiku 人气: - 评论: 0

问题 F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2008年实际和2009年预计的主要财务数据如下（单位：亿元）

其他资料如下：　　（1）F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。　　（2）F公司预计从2009年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。　　（3）加权平均资本成本为12%。　　（4）F公司适用的企业所得税率为20%。　　要求：　　（1）计算F公司2009年的营业现金净流量、资本支出和实体现金流量. 　　（2）使用现金流量折现法估计F公司2008年底的公司实体价值和股权价值。　　（3）假设其他因素不变，为使2008年底的股权价值提高到700亿元，F公司2009年的实体现金流量应是多少？

选项

答案

解析（1）营业现金净流量＝61.6＋23×（1－20%）＋30－[（293－222）－（267－210）]＝96（亿元）　　资本支出＝（281－265）＋30＝46（亿元）　　实体现金流量＝营业现金净流量－资本支出＝96－46＝50（亿元）　　（2）实体价值＝50/（12%－6%）＝833.33（亿元）　　股权价值＝833.33－164＝669.33（亿元）　　（3）实体价值＝700＋164＝864（亿元）　　864＝实体现金流量/（12%－6%）　　实体现金流量＝51.84（亿元）

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