甲公司是一家传统制造业上市公司，只生产A产品。2018年末公司准备新上一条生产线，经营周期4年，正在进行项目的可行性研究。相关资料如下：（1）预计A产...

作者: rantiku 人气: - 评论: 0

问题甲公司是一家传统制造业上市公司，只生产A产品。2018年末公司准备新上一条生产线，经营周期4年，正在进行项目的可行性研究。相关资料如下：（1）预计A产品每年销售1000万只，单位售价60元，单位变动制造成本40元；每年付现固定制造费用2000万元，付现销售和管理费用800万元。（2）项目需要一栋厂房、一套设备和一项专利技术。目前公司有一栋厂房正好适合新项目使用。该厂房正在对外出租，每年末收取租金100万元，2018年末租期到期，可续租也可收回自用。设备购置成本10000万元，无须安装，于2018年末一次性支付，4年后变现价值1600万元。税法规定，设备采用直线法计提折旧，折旧年限5年。折旧期满后无残值。专利技术使用费8000万元，于2018年末一次性支付，期限4年。税法规定，专利技术使用费可按合同约定使用年限平均摊销，所得税前扣除。（3）项目需增加营运资本200万元，于2018年末投入，项目结束时收回。（4）项目投资的必要报酬率12%，公司的企业所得税税率25%。假设项目每年营业收入和付现费用均发生在当年年末。要求：（1）计算该项目2018～2022年末的相关现金净流量、净现值和现值指数（计算过程和结果填入下方表格中）。 ? ? ? ? 单位：万元

（2）根据净现值和现值指数，判断该项目是否可行，并简要说明理由。（3）简要回答净现值和现值指数之间的相同点和不同点。

选项

答案

解析（1） ? ? ? ? 单位：万元

（2）净现值大于0，现值指数大于1，该项目可行。（3）相同点：①都考虑了货币时间价值。 ②都能反映项目投资报酬率高于或低于资本成本，但都没有揭示项目本身可以达到的报酬率是多少，都没有消除项目期限差异的影响。不同点：①净现值是绝对数，反映投资的效益；现值指数是相对数，反映投资的效率。 ②净现值没有消除项目规模差异的影响；现值指数消除项目规模差异的影响。 ③对于独立项目，净现值>0，项目可行；现值指数>1，项目可行。对于互斥项目，按净现值最大选择投资项目，与股东财富最大化目标一致；按现值指数最高选择投资项目，不一定与股东财富最大化目标一致。

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