甲汽车租赁公司拟购置一批新车用于出租，现有两种投资方案，相关信息如下：方案一：购买中档轿车100辆，每辆车价格10万元，另需支付车辆价格10%的购置相...

作者: rantiku 人气: - 评论: 0

问题甲汽车租赁公司拟购置一批新车用于出租，现有两种投资方案，相关信息如下：方案一：购买中档轿车100辆，每辆车价格10万元，另需支付车辆价格10%的购置相关税费。每年平均出租300天，日均租金150元/辆，车辆可使用年限8年，8年后变现价值为0，前5年每年维护费2000元/辆，后3年每年维护费3000元/辆，车辆使用期间每年保险费3500元/辆，其他税费500元/辆。每年增加付现固定运营成本20.5万元。方案二：购买大型客车20辆，每辆车价格50万元，另需支付车辆价格10%的购置相关税费。每年平均出租250天，日均租金840元/辆。车辆可使用年限10年，10年后变现价值为0。前6年每年维护费5000元/辆，后4年每年维护费10000元/辆。车辆使用期间每年保险费30000元/辆，其他税费5000元/辆。每年增加付现固定运营成本10万元。根据税法相关规定，车辆购置相关税费计入车辆原值，采用直线法计提折旧，无残值。等风险投资必要报酬率12%，企业所得税税率25%。假设购车相关支出发生在期初，每年现金流入、现金流出均发生在年末。要求：（1）分别估计两个方案的现金流量。（2）分别计算两个方案的净现值。（3）分别计算两个方案净现值的等额年金。（4）假设两个方案都可以无限重置，且是互斥项目，用等额年金法判断甲公司应采用哪个投资方案。

选项

答案

解析（1）方案一的现金流量 T=0：-100×10×（1+10%）=-1100（万元） T=1～8：每年收入=150×300×100=450（万元）每年折旧=1100÷8=137.50（万元） T=1～5：每年付现成本：（0.2+0.35+0.05）×100+20.5=80.5（万元）每年现金流量=（450-137.5-80.5）×（1-25%）+137.5=311.50（万元）（或，=（450-80.5）×（1-25%）+137.5×25%=311.50（万元） T=6～8：每年现金流量=311.5-（0.3-0.2）×100×（1-25%）=304（万元）方案二的现金流量 T=0：-20×50×（1+10%）=-1100（万元） T=1～10：每年收入=840×250×20=420（万元）每年折旧=1100÷10=110（万元） T=1～6：每年付现成本=（0.5+3+0.5）×20+10=90（万元）每年现金流量=（420-110-90）×（1-25%）+110=275（万元）（或，=（420-90）×（1-25%）+110×25%）=275（万元） T=7～10：每年现金流量=275-（1-0.5）×20×（1-25%）=267.5（万元）（2）方案一的净现值=-1100+311.5×（P/A,12%,5）+308×（P/A,12%,3）×（P/F,12%,5）=437.19（万元）方案二的净现值=-1100+275×（P/A,12%,6）+267.5×（P/A,12%,4）×（P/F,12%,6）=442.24（万元）（3）方案一的等额年金=437.19/（P/A，12%，8）=88.01（万元）方案二的等额年金=442.24/（P/A，12%，10）=78.27（万元）（4）甲公司应采用投资方案一。

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