A公司上年主要财务数据如表所示（单位：万元）：要求：（1）计算上年的可持续增长率。（2）假设本年的营业净利率提高到10%，其他的财务比率不...

作者: tihaiku 人气: - 评论: 0

问题 A公司上年主要财务数据如表所示（单位：万元）：

要求：（1）计算上年的可持续增长率。（2）假设本年的营业净利率提高到10%，其他的财务比率不变，不增发新股和回购股票，计算本年的实际增长率和可持续增长率，比较本年的实际增长率、上年的可持续增长率和本年的可持续增长率的大小。（3）假设本年的利润留存率提高到100%，其他的财务比率不变，不增发新股和回购股票，计算本年的实际增长率和可持续增长率，比较本年的实际增长率、上年的可持续增长率和本年的可持续增长率的大小。（4）假设本年的权益乘数提高到2.5，其他的财务比率不变，不增发新股和回购股票，计算本年的实际增长率和可持续增长率，比较本年的实际增长率、上年的可持续增长率和本年的可持续增长率的大小。（5）假设本年的资产周转次数提高到4，其他的财务比率不变，不增发新股和回购股票，计算本年的实际增长率和可持续增长率，比较本年的实际增长率、上年的可持续增长率和本年的可持续增长率的大小。

选项

答案

解析（1）上年的可持续增长率＝240/（1200－240）×100%＝25% 　　（2）本年的可持续增长率＝80%×10%×2×2.5/（1－80%×10%×2×2.5）＝66.67% 　　假设本年的销售额为W万元，　　则：本年末的股东权益＝1200＋W×10%×80%＝1200＋0.08W 　　本年末的总资产＝（1200＋0.08W）×2＝2400＋0.16W 　　根据销售收入/年末总资产＝2.5可知，　　本年末总资产＝W/2.5＝0.4W 　　所以，2400＋0.16W＝0.4W 　　解得：W＝10000（万元），　　即本年的实际增长率＝（10000－6000）/6000＝66.67% 　　结论：在仅仅提高营业净利率的情况下，本年的实际增长率＝本年的可持续增长率＞上年的可持续增长率。　　（3）本年的可持续增长率＝100%×5%×2×2.5/（1－100%×5%×2×2.5）＝33.33% 　　假设本年的销售额为W万元，　　则：本年末的股东权益＝1200＋W×5%×100%＝1200＋0.05W 　　本年末的总资产＝（1200＋0.05W）×2＝2400＋0.1W 　　根据营业收入/年末总资产＝2.5 　　可知，本年末总资产＝W/2.5＝0.4W 　　所以，2400＋0.1W＝0.4W 　　解得：W＝8000（万元），即本年的实际增长率＝（8000－6000）/6000＝33.33% 　　结论：在仅仅提高留存收益率的情况下，本年的实际增长率＝本年的可持续增长率＞上年的可持续增长率。　　（4）本年的可持续增长率＝80%×5%×2.5×2.5/（1－80%×5%×2.5×2.5）＝33.33% 　　假设本年的销售额为W万元，　　则：本年末的股东权益＝1200＋W×5%×80%＝1200＋0.04W 　　本年末的总资产＝（1200＋0.04W）×2.5＝3000＋0.1W 　　根据营业收入/年末总资产＝2.5可知，本年末总资产＝W/2.5＝0.4W 　　所以，3000＋0.1W＝0.4W 　　解得：W＝10000（万元），　　即本年的实际增长率＝（10000－6000）/6000＝66.67% 　　结论：在仅仅提高权益乘数（即提高资产负债率）的情况下，本年的实际增长率＞本年的可持续增长率＞上年的可持续增长率。　　（5）本年的可持续增长率＝80%×5%×2×4/（1－80%×5%×2×4）＝47.06% 　　假设本年的销售额为W万元，　　则：本年末的股东权益＝1200＋W×5%×80%＝1200＋0.04W 　　本年末的总资产＝（1200＋0.04W）×2＝2400＋0.08W 　　根据营业收入/年末总资产＝4可知，本年末总资产＝W/4＝0.25W 　　所以，2400＋0.08W＝0.25W 　　解得：W＝14117.65（万元），即本年的实际增长率＝（14117.65－6000）/6000＝135.29% 　　结论：在仅仅提高资产周转次数的情况下，本年的实际增长率＞本年的可持续增长率＞上年的可持续增长率。

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