共用题干某上市公司已上市5年，至2009年12月31日，公司的总资产已达15亿元，公司的负债合计为9亿元。公司正考虑上一条新的生产线，总投资5亿元，计划全...

作者: rantiku 人气: - 评论: 0

问题共用题干某上市公司已上市5年，至2009年12月31日，公司的总资产已达15亿元，公司的负债合计为9亿元。公司正考虑上一条新的生产线，总投资5亿元，计划全部通过外部融资来解决。经测算，2009年无风险报酬率为4.5%，市场平均报酬率为12.5%，该公司股票的风险系数为1.1，公司债务的资本成本率为6%。公司维持现有资本结构不变，初步决定总融资额中2亿元使用债务融资方式，3亿元使用公开增发新股的方式。

选项该公司进行筹资决策时，应权衡的因素是()。 A:资本成本 B:管理费用 C:财务风险 D:每股利润无差别点

答案 AC

解析本题考查筹资决策的影响因素。筹资决策时要考虑资本成本和财务风险（即筹资风险）的影响。管理费用是指企业为组织和管理生产经营活动而发生的各项费用。筹资决策不涉及管理费用，所以选项B不选。根据每股利润无差别点可以进行资本结构决策，题干中已经告知“公司维持现有资本结构不变”，所以选项D不选。本题考查股权的资本成本。在资本资产定价模型下，股票的资本成本即为普通股投资的必要报酬率。普通股投资的必要报酬率=无风险报酬率+风险系数*（市场平均报酬率-无风险报酬率）=4.5%+1.1*(12.5%-4.5%)=13.3%。本题考查综合资本成本率的计算。综合资本成本率=2/5*6%+3/5*16%=12%。本题考查普通股融资方式的影响。增发新股会使每股收益被摊薄、大股东控股权被稀释、综合资本成本率会提高，而资产负债率会降低。本题考查资本成本率的相关内容。在计算债务资本成本率时会涉及所得税，所得税率提高，会降低债务的资本成本率。所以选AB。选项CD属于股权资本。

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