某时装公司拟投资4000万元开发一个时装设计生产项目,项目的成败取决于时装的设计是否符合流行趋势,且营销是否成功。通过采用专家调查法进行分析,认为可能出现...

作者: tihaiku 人气: - 评论: 0
问题

某时装公司拟投资4000万元开发一个时装设计生产项目,项目的成败取决于时装的设计是否符合流行趋势,且营销是否成功。通过采用专家调查法进行分析,认为可能出现四种状态:状态I,设计符合流行趋势,产品营销获得成功,实现预定的销售收入;状态Ⅱ,设计符合流行趋势,但产品营销不成功,只能实现预定销售收入的80%;状态Ⅲ,设计不符合流行趋势,但成功的营销有效改善了销售效果,可以实现预定销售收入的50%;状态Ⅵ,设计不符合流行趋势,且产品营销失败,只能实现预定销售收入的30%。时装设计符合流行趋势及产品营销成功的概率预测见表14-20。

项目投资发生在第1年年初,当年投产运营。项目的寿命期3年,预定销售收入和经营成本数据见表14-21。在不同状态下经营成本保持不变。财务基准收益率为10%。

问题

1.分析确定项目的风险变量,简述采用专家调查法确定风险变量概率的步骤。

2.计算各状态下项目的财务净现值。

3.计算财务净现值的期望值,并判断投资是否财务可行。

选项

1.项目的风险变量是销售收入。

专家调查法的步骤主要包括四个方面:(1)根据需要调查问题的性质,组成专家组(或调查组);(2)各专家分别独立提出拟调查的风险变量可能出现的状态(或状态范围或相应的概率);(3)整理各专家意见,计算专家意见的期望值(或整理意见分歧情况,或反馈给专家组);(4)专家组讨论并分析产生分歧的原因,各专家重新独立提出风险变量可能出现的状态和相应的概率,如此重复进行1~2次,直至专家意见分歧程度低于要求值为止。

2.计算:

NPV1=[-4000+3960×(1+10%)-1+3720×(1+10%)-2+3000×(1+10%)-3]万元=4928万元。

2=[-4000+2480×(1+10%)-1+2480×(1+10%)-2+2000×(1+10%)-3]万元=1808万元。

NPV3=[-4000+260×(1+10%)-1+620×(1+10%)-2+500×(1+10%)-3]万元=-2876万元。

NPV4=[-4000+1220×(1+10%)-1-620×(1+10%)-2-500×(1+10%)-3]万元=-5997万元。

3.计算财务净现值的期望值,见表14-24所示。

状态Ⅰ发生的概率是0.6×0.7=0.42。

状态Ⅱ发生的概率是0.6×0.3=0.18。

状态Ⅲ发生的概率是0.4×0.7=0.28。

状态Ⅳ发生的概率是0.4×0.3=0.12。

财务净现值的期望值是:

(4928×0.42+1808×0.18-2876×0.28-5997×0.12)万元=870万元>0

所以本投资财务上可行。

答案
解析

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