甲公司2019年初的资产总额为4500万元、股东权益总额为3000万元，年末股东权益总额为3900万元、资产负债率为40%;2019年实现销售收入8000...

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问题甲公司2019年初的资产总额为4500万元、股东权益总额为3000万元，年末股东权益总额为3900万元、资产负债率为40%;2019年实现销售收入8000万元、净利润900万元，年初的股份总数为600万股（含20万股优先股，优先股账面价值80万元）,2019年2月10日，经公司年度股东大会决议，以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送2股；2019年9月1日发行新股（普通股）150万股；2019年末普通股市价为15元/股。甲公司的普通股均发行在外，优先股股利为100万元/年，优先股账面价值在2019年没有发生变化。 2019年6月1日甲公司按面值发行了年利率为3%的可转换债券12万份，每份面值1000元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%,发行结束一年后可以转换股票，转换比率为50。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。要求： (1)计算2019年的基本每股收益、稀释每股收益、年末的市盈率、年末的普通股每股净资产和市净率； (2)简要说明影响企业股票市盈率的因素； (3)计算2019年的营业净利率、总资产周转率和权益乘数；(时点指标使用平均数计算） (4)已知2018年营业净利率为12%,总资产周转率为1.2次，权益乘数为1.5,用差额分析法依次分析2019年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数变动对于净资产收益率的影响。

选项

答案

解析 (1)归属于普通股股东的净利润=净利润-优先股股利=900-100=800(万元）年初发行在外的普通股股数=600-20=580(万股） 2月10日向全体股东送的股数=580×2/10=116(万股） 2019年发行在外的普通股加权平均数=580+116+150×4/12=746(万股）基本每股收益=800/746=1.07(元）假设2019年6月1日全部转股：增加的净利润（即减少的税后利息）=12×1000×3%×7/12×(1-25%)=157.5(万元）增加的年加权平均普通股股数=12×50×7/12=350(万股）稀释每股收益=(800+157.5)/(746+350)=0.87(元）年末的市盈率=15/1.07=14.02(倍）年末的普通股每股净资产=(3900-80)/(580+116+150)=4.52(元）年末的普通股市净率=15/4.52=3.32(倍） (2)影响企业股票市盈率的因素有三个：一是上市公司盈利能力的成长性；二是投资者所获取收益率的稳定性；三是利率水平的变动。 (3)营业净利率=900/8000×100% =11.25% 年末的资产总额=3900/(1-40%)=6500(万元）平均总资产=(4500+6500)/2=5500(万元）总资产周转率=8000/5500=1.45(次）平均股东权益=(3000+3900)/2=3450(万元）权益乘数=5500/3450=1.59 (4)2018年的净资产收益率=12%×1.2× 1.5=21.6% 2019年的净资产收益率=11.25%×1.45× 1.59=25.94% 营业净利率变动对净资产收益率的影响=(11.25%-12%)×1.2×1.5=-1.35%总资产周转率变动对净资产收益率的影响=11.25%×(1.45-1.2)×1.5=4.22%权益乘数变动对净资产收益率的影响= 11.25%×1.45×(1.59-1.5)=1.47%

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