某企业计划进行某项投资活动，该投资活动需要在投资起点一次投入固定资产300万元，无形资产50万元。该项目年平均净收益为24万元。资本市场中的无风险收益率为...

作者: tihaiku 人气: - 评论: 0

问题某企业计划进行某项投资活动，该投资活动需要在投资起点一次投入固定资产300万元，无形资产50万元。该项目年平均净收益为24万元。资本市场中的无风险收益率为4%,市场平均收益率为8%,该企业股票的乃系数为1.2。该企业资产负债率为40%(假设资本结构保持不变）,债务利息率为8.5%,该企业适用的所得税税率为20%。企业各年的现金净流量如下表：

已知：(P/F,8%,1)=0.9259,(P/F8%,2)=0.8573,(P/F,8%,3)= 0.7938,(P/F,8%,4)=0.7350,(P/F8%,5)=0.6806,(P/F,8%,6)= 0.6302,(P/F,8%,7)=0.5835,(P/A8%,7)=5.2064。要求：(1)计算投资决策分析时适用的折现率。 (2)计算该项目静态回收期和动态回收期。 (3)计算该项目的净现值、现值指数。 (4)计算该项目的年金净流量。

选项

答案

解析 (1)债务资本成本=8.5%×(1-20%) =6.8%; 权益资本成本=4%+1.2×(8%-4%) =8.8%; 加权平均资本成本：40%×6.8%+60%× 8.8%=8%; 所以，适用的折现率为8%。 (2)各年累计现金流量与累计折现现金流量的计算如下表。

静态回收期=4+102/160=4.64(年）。动态回收期=5+54.92/100.83=5.54(年） (3)项目的净现值=150.94(万元）项目的现值指数=(85.73+117.60+108.90+100.83+105.03)/(350+17.15)=1.41 (4)项目年金净流量=150.94/(P/A,8%,7)=150.94/5.2064=28.99(万元）

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