C公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，2015年度该公司财务报表的主要数据如下：单位：万元该公司负债全部为长期金融负债，金融资产为零，该...

作者: rantiku 人气: - 评论: 0

问题 C公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，2015年度该公司财务报表的主要数据如下：单位：万元

该公司负债全部为长期金融负债，金融资产为零，该公司2015年12月31日的股票市价为12元，当年没有发行新股。要求：（1）计算2015年的市盈率和市销率；（2）若该公司处于稳定增长状态，其权益资本成本是多少；（3）若该公司2015年的每股净经营性长期资产总投资为0.72元，每股折旧与摊销0.48元，该年比上年经营营运资本每股增加0.24元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，计算该公司股权价值；（4）与C公司所在行业相同的代表性公司有甲、乙两家公司。甲、乙两家公司的有关资料如下：

请根据修正的市价/净资产比率模型（股价平均法）评估C公司的价值。

选项

答案

解析（1）2015 年的市盈率和市销率市盈率=12/（120/200）=20 市销率=12/（1200/200）=2 （2）若该公司处于稳定增长状态，其股利增长率等于可持续增长率：可持续增长率=（120/1200*40%）/（1-120/1200*40%）=4.17%。目前的每股股利=72/200=0.36（元）

（3）每股税后净利润=120/200=0.6（元） 2015 年每股净投资=每股经营营运资本增加+每股净经营性长期资产总投资-每股折旧与摊销=0.24+0.72-0.48=0.48（元）由权益乘数为2，可知负债率为50%。 2015 年每股股权现金流量=每股税后净利润-（1-负债率）*每股净投资=0.6-（1-50%） *0.48=0.36（元）

（4）

目标企业每股价值=平均修正的市净率*目标企业权益净利率*100*目标企业每股净资产=0.2358*（120/1200）*100*（1200/200）=14.15（元），由于每股价值14.15 元大于每股价格12 元，所以，C 公司的股票被市场低估了。

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C公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，2015年度该公司财务报表的主要数据如下：单位：万元该公司负债全部为长期金融负债，金融资产为零，该...

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