某公司息税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资金为2000万元,其中75%由普通股资金构成,股票账面价值为1500万元,25由债...

作者: rantiku 人气: - 评论: 0
问题 某公司息税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资金为2000万元,其中75%由普通股资金构成,股票账面价值为1500万元,25由债券资金构成,债券账面价值为500万元,假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查,目前债务利息和权益资本的成本情况见表1: 要求: (1)填写表1中用字母表示的空格。 (2)填写表2公司市场价值与企业加权平均资本成本(以市场价值为权重)中用字母表示的空格。 (3)根据表2的计算结果,确定该公司最优资本结构。
选项
答案
解析 (1)根据资本资产定价模型: A=6%+1.3*(16%-6%)=19% B=(20.2%-6%)/1.42+6%=16% C=6% D=6%+2*(16%-6%)=26% (2) E=净利润/股票资本成本=(600-500*8%)*(1-25%)/19%=2210.53(万元) F=500+2210.53=2710.53(万元) G=8%*(1-25%)=6% H=A=19% I=6%*18.45%+19%*81.55%=16.60% J=(600-1250*14%)*(1-25%)/26%=1225.96(万元) K=1225.96+1250=2475.96(万元) L=1250/2475.96=50.49% M=1225.96/2475.96=49.51% N=14%*(1-25%)=10.5% O=D=26% P=10.5%*50.49%+26%*49.51%=18.17% (3)由于负债资金为500万元时,企业价值最大同时加权平均资本成本最低,所以目前的结构为公司最优资本结构,不应调整。

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