【案例九】背景资料：某建设项目有关资料如下。（1）项目建设投资（含工程费、其他费用、预付费用）3100 万元，预计全部形成固定资产。固...

作者: rantiku 人气: - 评论: 0

问题【案例九】背景资料：某建设项目有关资料如下。（1）项目建设投资（含工程费、其他费用、预付费用）3100 万元，预计全部形成固定资产。固定资产折旧年限为8 年，按直线法计算折旧，残值率为5%。在生产期末回收固定资产残值。（2）建设期第1 年投入建设资金的60%，第2 年投入40%，其中每年投资的50%为自有资金，50%由银行贷款，贷款年利率为7%，建设期只计息不还款。生产期第1 年投入流动资金300 万元，全部为自有资金。流动资金在计算期末全部回收。（3）建设单位与银行约定：从生产期开始的6 年间，按照每年等额本金偿还法进行偿还，同时偿还当年发生的利息。（4）预计生产期各年的经营成本均为2600 万元，营业收入在计算期第3 年为3800 万元，第4 年为4320 万元，第5~10 年均为5400 万元。假定营业税金及附加税率为6%，所得税税率为33%，行业基准投资回收期（PC）为8 年，行业基准收益率为ic=10%。问题： 1.编制项目借款还本付息计划表（表1-33）。 2.列式计算固定资产值及各年固定资产折旧额。 3.编制项目资本金现金流量表（表1-34）。 4.列式计算资本金财务内部收益率，资本金财务净现值，静态、动态投资回收期，并评价本项目是否可行。（计算结果保留两位小数）

选项

答案

解析 1、

生产期前6 年的等额本金偿还法，每年应还本金为：l67l.63/6=278.61 万元。 2、固定资产残值=（3100＋121.63）*5%=161.08 万元年折旧额=（3100/121.63）*（l－5%）/8=382.57 万元 3、

运营期各年总成本费用：第3 年总成本费用=2600＋382.57＋117.01=3099.58 万元第4 年总成本费用=2600＋382.57＋97.51=3080.08 万元第5 年总成本费用=2600＋382.57＋78.01=3060.58 万元第6 年总成本费用=2600＋382.57＋58.51=3041.08 万元第7 年总成本费用=2600＋382.57＋39.00=3021.57 万元第8 年总成本费用=2600＋382.57＋19.50=3002.07 万元第9、10 年总成本费用=2600＋382.57=2982.57 万元运营期各年所得税：第3 年所得税=（5400－3099.58－228）*33%=155.90 万元第4 年所得税=（3800－3080.08－259.2）*33%=323.64 万元第5 年所得税=（4320－3060.58－324）*33%=665.09 万元第6 年所得税=（5400－3041.08－324）*33%=671.52 万元第7 年所得税=（5400－3021.57－324）*33%=677.96 万元第8 年所得税=（5400－3002.07－324）*33%=684.40 万元第9、10 年所得税=（5400－2982.57－324）*33%=690.83 万元 4、（1）资本金财务内部收益率：经试算，取i1=43%，得NPV1=25.16 万元，取i2=44%，得NPV2=-6.31 万元

（2）资本金财务净现值FNPV=累计折现净现金流量最末一年的值=4064.37 万元（3）静态投资回收期Pt=5－1＋|-668.48|／1454.29=4.46 年（4）动态投资回收期Pt′=5－1＋|-747.22|／903.11=4.83 年（5）项目资本金财务内部收益率FIRR=43.80%，远大于行业基准收益率ic=10%；资本金财务净现值为4064.37 万元>0；静态投资回收期Pt 为4.46 年，小于行业基准投资回收期PC=8 年；动态投资回收期Pt′为4.83 年，小于项目计算期10 年；说明该项目在财务上是可行的。

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